需求表现乐观焦炭价格维持向好
近日焦炭价格在焦煤价格持续下跌的制约下保持平稳运行，受钢厂铁水产量持续回升支撑，主产地河北、山西及山东等地主流焦化厂纷纷提出第二轮上涨诉求，湿熄焦上涨50元/吨，干熄焦上涨55元/吨，13日起执行；钢厂暂未回应，双方仍将博弈为主。考虑目前成本端焦煤价格持续弱势回落，第二轮涨价仍有困难，在铁水日益回升、焦炭资源整体略显紧张的格局下，焦价上涨仍有落地的可能。
一、供应窄幅回升 库存持续低位
在焦化厂利润表现相对乐观的影响下，焦化厂产能利用率持续上行，样本独⽴焦化企业开工由前期71%增至目前73.46%，创近半年新⾼。目前样本焦企库存42万吨，连续呈下降趋势。焦企维持高开工率，但厂内库存低位回落，焦炭供应趋于紧张。
目前焦化厂利润有所修复，主要是成本端焦煤价格下跌让利，同时化产价格回升补贴支撑焦化厂利润持续增加。截至目前，全国平均吨焦盈利40元/吨，山西地区焦化厂平均盈利82元/吨，山东平均盈利73元/吨，河北平均盈利84元/吨。焦企在高利润驱动下生产积极性较高，库存低位运行表明出货顺畅，供应端无压力。
二、需求表现较供应更为积极
钢厂对焦炭的刚性需求持续增强，主要是铁水产量回升，创近三个月新高；目前日均铁水产量 239.38万吨，环比上周增加1.99万吨。当前钢厂高炉复产趋势明显，日均铁水产量连续三周增长；终端需求稳步恢复，铁水产量增长直接带动焦炭日耗增加，焦炭刚需释放。钢厂库存稳中回落，钢厂可用天数持续下降；由于运力受限，部分地区部分钢厂焦炭库存下降，补库采购积极，焦炭采购需求增加。
铁水产量回升、焦炭需求增加同时焦企库存低位回落，基本面供需偏紧张支撑焦价上涨；但焦煤成本松动降低成本，同时需求端铁水产量距去年同期水平仍有差距，而钢材终端需求尚未全面复苏，钢厂对焦炭涨价较为抵触，尚未回应焦企提涨诉求。
综上所述，钢厂对焦企第二轮提涨仍有一定抵触，随着焦企库存持续下降、需求端铁水持续上涨，钢厂对焦炭刚需增强支撑，焦炭第二轮涨价大概率会落地执行，具体执行时间仍需关注钢厂与焦企间博弈。同时继续关注铁水产量回升的可持续性、终端钢材去库速度及成本端价格变动带来的影响。
【免责声明】：中联钢力求使用信息的准确、信息所述内容及观点的客观公正，但不保证其不会发生相应的变更。此信息仅供客户作为参考，并不构成对客户的直接决策建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与中联钢无关。
本信息（报告）版权归中联钢所有，为非公开资料，仅供中联钢客户使用。未经中联钢书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。中国钢铁联合网保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
